离奇“踩雷”股价暴跌 连环闪崩撕开资本玩家局中局

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离奇“踩雷”股价暴跌!连环闪崩撕开资本玩家局中局

吴正懿 徐锐

一起离奇的“踩雷”事件,正将“庄股”身后的隐秘角落曝于阳光之下。

因所投私募产品发生巨亏,中来股份2020年度业绩突然“变脸”。1月11日公司股价跌停,市值一天蒸发约18.5亿元。

作为“受害人”的中来股份称,已采取相应的法律手段,拟向基金管理人泓盛资产、前海正帆及基金托管人申万宏源、国泰君安,以及差额补足义务人李萍萍、李祥提起诉讼或仲裁。

但事件并非表面所呈现的这般简单。

首先,据公告,上市公司斥资2亿元购买私募产品未经内部审议程序,属于“先上车后补票”。其次,操作中也存在着种种疑团:谁私自主导了2亿元的理财决策?赎回过程中究竟有何阻力?系列操作幕后是否暗藏不为人知的利益链条?

1月11日上午,深交所向中来股份发出关注函,要求公司说明泓盛资产与前海正帆的关联;担保人李萍萍、李祥与泓盛资管、正帆资管的关系,为相关产品提供担保的原因及合规性;上市公司信息披露的完整性等问题。

事实上,“踩雷”的还有国资。

2020年10月,中来股份披露,公司实控人林建伟、张育政与国资背景的并购基金泰州姜堰道得基金签署协议,通过“转让股份+委托表决权+定增”的组合方式,向后者让渡控制权。目前,5.70%存量股权转让已经实施完成,定增方案处于交易所审核问询阶段。而这次突发事件,是否会影响控制权转让的交易?

先上车,后补票:理财“偷偷”地买

简单来看,中来股份是于2019年11月至2020年1月,先后分四笔进行了闲置自有资金委托理财(认购私募基金),向泓盛资产分别认购了腾龙1号基金、腾泓盛龙4号基金3000万元、5000万元;向前海正帆管理的方际正帆1号基金、正帆顺风2号基金分别认购了6000万元、6000万元,合计认购总额为2亿元。

因重仓济民制药、奇信股份等股票,中来股份所持前述基金产品净值2020年12月当月亏损1.587亿元,加之此前亏损,从而影响上市公司2020年度净利润-16820.6万元。

追溯事件的原点,中来股份上述委托理财是“偷偷”进行的。2020年4月27日,公司就使用闲置自有资金委托理财的情况进行了说明并致歉,公众才知晓了这笔投资。

当时公告称,公司未经内部董事会审议程序,也未通知保荐机构,于2019年11月至2020年1月认购了私募基金合计2亿元,违反了相关规定。公告表示,公司已向上述私募基金的管理人提出了私募基金赎回申请,对投资的上述基金份额进行全部赎回。

2020年4月30日,中来股份召开第三届董事会第三十三次会议,通过了《关于补充确认公司使用闲置自有资金委托理财的议案》。

程序上的“补丁”并未刹住风险。公司的赎回申请,遭遇私募基金管理人的推诿。公告描述如下:

2020年4月23日,公司第一次正式通过邮件及书面方式向基金管理人递交了将全部所持基金份额赎回的申请,之后多次与管理人确认赎回进度,但管理人以“公司赎回金额大,短期内集中抛售会导致市场波动,会造成公司和其他投资者的损失”为由,未执行赎回操作。

7月10日,正帆1号基金、腾龙1号基金、腾龙4号基金截至6月30日资产净值均触及预警线或止损线,公司再次以邮件等方式向管理人发出正式赎回申请,其后通过电话和微信语音等方式催办。公司以快递方式寄出赎回申请原件,基金管理人分别于7月13日及7月15日签收。

7月20日,公司派联络人赴泓盛资产及前海正帆指定的联系地址进行现场交流要求赎回。

8月26日,公司收到正帆顺风2号基金赎回金额1983.52万元,对应认购款项1840万元及盈利143.52万元。

11月7日,公司再次以邮件方式向基金管理人递交了剩余所有基金份额的赎回申请,同时以快递寄出原件,基金管理人于11月9日签收。

11月12日,公司再次派联络人赴深圳进行现场交流,但基金管理人以净值处于回升阶段或将有序退出为由,最终未按照公司要求落实赎回事宜。

基于上述背景,交易所关注函要求,结合四支基金产品截至2020年6月30日及投资期间其他节点知悉的净值情况,说明相关亏损或盈利是否触及临时信息披露义务,公司是否及时充分披露投资风险,相关定期报告的披露是否准确。另请说明公司未及时采取有效措施赎回全部款项且未披露相关赎回不利进展的原因,公司董监高人员、保荐机构就督促公司及时赎回款项已采取的措施,是否履行勤勉尽责义务。

“单边、重仓、兜底、拒不执行赎回,因为平不出来或者不想平,五毒俱全了!”有私募公司人士如是感叹。更应追问的是,购买高风险私募产品的决策者是谁?谁来对此负责?

值得一提的是,2020年10月后拟入主中来股份的潜在控股股东泰州姜堰道得基金,又是否知悉这笔暗藏风险的投资?

神秘的担保人

李萍萍、李祥的角色更加耐人寻味。

据公告披露,自然人李萍萍、李祥于2020年1月7日向中来股份出具了《承诺函》,其二人对公司认购的腾龙1号基金、正帆1号基金、正帆2号基金合计1.5亿元做出承诺:保证公司能够收回本金并获得年化10%的投资收益,若基金未来向公司分配的总金额(包括期间分红、份额赎回所得、清算分配等全部收入)低于公司投资本金并加计年化10%收益,则差额部分由李萍萍、李祥以现金补足。

关注函要求公司核实李萍萍、李祥与泓盛资产、前海正帆的关系,为相关产品提供担保的原因及合规性,公司接受担保时就其履约能力所采取的核查措施及结论;同时结合目前掌握情况说明其履行差额补足义务的可行性,如与前期判断存在重大差异请说明原因。另要求说明公司未及时披露上述承诺函内容的原因,是否符合信息披露完整性等相关规定。

从表层逻辑看,李萍萍、李祥与泓盛资产、前海正帆显然关系匪浅。另外,泓盛资产、前海正帆的关系也颇为可疑。

关注函指出,两家公司的住所均为深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室,且四支基金产品持仓重合度较高,要求核实并说明两家公司是否存在关联关系,相关基金产品的实际募资规模及其他投资方,上市公司及相关方与基金管理公司相关方的关联等。

工商信息显示,李萍萍系北京金证互通资本服务股份有限公司董事,持有深圳市中科杰锐投资管理有限公司84%股权,持有深圳金证智通投资咨询有限公司39%股权。李祥持有深圳市融泰汇通投资有限公司49%股权,曾是深圳市中科杰锐投资管理有限公司的股东。

“这很令人费解。出面兜底的李萍萍、李祥,是借钱炒股的操盘人?还是幕后另有请托方?”私募人士指出,“资管新规打破了刚性兑付,签订此类担保协议显然是违规的。”

一个疑问是,最新公告称,上述《承诺函》是2020年就作出了,换言之,距今已经过了整整1年。但据查,中来股份此前从未披露过该担保协议及产品收益承诺。

连环崩盘“导火索”

私募基金投资标的股价先后闪崩,是导致连锁反应的主因。表面上看,先是中来股份购买私募产品踩雷,私募产品又踩雷了上市公司(持股标的)。那么,相关股票为何会闪崩,导火索又是什么?

从股价走势来看,2020年12月16日,济民制药、奇信股份、荣科科技同日发生闪崩,腾龙4 号和正帆1号均持有上述标的。从基本面看,几家公司并未出现明显的利空消息。

值得一提的是,闪崩发生当日,前海正帆旗下私募产品的另一投资标的法狮龙(2020年三季度末持有50.89万股)也同时发生闪崩。

“由此来看,不止是中来股份投资的私募产品出了问题,而是前海正帆整个公司产品发生了问题,导致旗下产品投资标的集体崩盘。”有私募人士对此称。

那么,仅仅是前海正帆么?据披露,泓盛资产与前海正帆住所均相同,且旗下四支基金产品持仓重合度非常高,有理由猜测两家投资公司背后或为同一操盘手。

不仅如此,济民制药2020年三季报显示,报告期末,前海正帆另一私募产品正帆敏行4号也持有347.79万股股份。其它相关个股奇信股份、荣科科技截至去年9月末也有多只私募产品进驻十大流通股东序列,这其中是否有泓盛资产和前海正帆的“暗筹”或“盟友”?

进一步追问,倘若泓盛资产、前海正帆为同一幕后方控制,其投资相关个股是否存在超比例持股的行为?是否存在操纵股价“坐庄”的嫌疑?

“至少从明面上看,是前海正帆旗下产品的投资标的发生了闪崩,按照过往案例,应是公司突发某些状况导致其不计成本卖出股票,从而引发了一系列连锁反应。其中是否存在其它违法违规行为,还有待监管部门查实。”上述私募人士称。

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